美国房价上涨助推家装行业复苏 家得宝或成最大受益者

预计8月美国房价的一个重要指标将再次小幅上升，这对家装行业来说是个利好消息。

根据FactSet的预测，经济学家预计标普CoreLogic Case-Shiller 20大城市房价指数经过季节性调整后，8月环比将增长0.2%，同比增长5.1%。尽管这一指标较其他房价指标有滞后性，其设计能剔除房屋面积和物理特征等干扰因素，相对更为精确。

若这一预测成真，将标志着房价连续14个月同比上涨。据房利美和抵押贷款银行协会的最新预测，房价指数预计将持续上涨至2025年。

随着房价上涨，房主的房屋净值也在提升。根据抵押贷款数据公司ICE的数据显示，截至第二季度，抵押贷款持有人的房屋净值创下了17.6万亿美元的历史新高，其中11.5万亿美元是可提取的净值，即在保持20%房屋权益的情况下，房主可以将这些净值作为贷款抵押。

不过，房主大多不愿意这样做。ICE研究分析副总裁Andy Walden表示，自2022年初利率上升以来，房屋净值贷款一直疲软。他指出，高融资成本是主要原因。“美联储提高短期贷款利率，使得提取净值的成本更高，尽管可提取净值创下新高，这类贷款的增长依旧疲软。”

TD Cowen的一组分析师在周一的一份研究报告中指出，随着美联储开始降息，现在是房主使用房屋净值的好时机。分析师认为，高净值水平和房价上涨是家装行业复苏的原因之一，尤其有一家零售商将因此受益。

分析师团队认为，美联储的降息时机非常理想，房产是许多家庭的最大资产，且已显著升值。“较低的利率将使房主更容易提取净值。”

此外，其他利好因素包括：目前房屋的中位年龄为45年，许多房屋需要升级改造;千禧一代正购置房屋，年长房主也希望在现有房屋中养老，增加了住房需求;而新房的相对短缺将继续推高房价，并带动家装需求。分析师认为，这些长期趋势或将带来家装行业的“黄金时代”。

不过，家装行业的复苏不会一蹴而就。分析师表示，“短期内，我们认为该行业将在未来几个季度继续承受压力，因家装消费支出有所回落。”他们预计，家装市场的周期将逐步回升，并视2025年为过渡年，2026年或将迎来强劲增长。团队预计北美家装市场的总潜在市场规模将从2023年的超过1万亿美元增长到2027年的1.175万亿美元。

分析师认为，家得宝(HD.US)将从这一复苏中受益，并重申了对该股票的“买入”评级。家得宝的专业业务尤其具备优势，其向承包商、物业管理者和翻修人员等专业人士提供材料，这一领域的增长预期将超过DIY领域的增长。